O Caldeirão do Corvo situa-se na montanha vulcânica extinta do Monte Gordo, concelho de Vila do Corvo. É uma cratera de abatimento, ou caldeira de colapso, conhecida popularmente como Caldeirão. Tem um perímetro de mais de três quilómetros e uma profundidade de cerca de 300 metros. Constitui o vulcão poligenético extinto que deu origem à ilha.

Na parte sul do Caldeirão está o ponto mais alto da ilha: o Morro dos Homens, nos seus extasiantes 718 metros de altitude. Na continuação do rebordo da cratera encontram-se também outras elevações, como a Lomba Redonda, o Morro da Fonte, a Coroa do Pico, o Serrão Alto e o Espigãozinho. Toda a área circundante é a Zona de Proteção Especial da Costa e Caldeirão da Ilha do Corvo, cuja denominação pretende proteger toda a biodiversidade.

O Caldeirão rodeia a Lagoa do Caldeirão, que se constitui por várias lagoas e ilhotas, cujo número e dimensão diferem com a variação da pluviosidade. Nas encostas é possível observar cones de escórias e salpicos de lava. A maior particularidade da Lagoa do Caldeirão, talvez até misticismo, está no facto de as suas ilhotas se assemelharem à disposição das ilhas do arquipélago. Pode ter sido a forma escolhida pela mãe Natureza de eternizar todo o arquipélago na sua ilha mais pequena.