O cenário paradisíaco da Lagoa do Fogo é classificado como reserva natural, faz parte da Rede Natura, é Monumento Natural Regional e considerado Sítio de Importância Comunitária pela Comissão Europeia. Envolto pelas encostas da Barrosa, o adormecido maciço vulcânico da Serra de Água de Pau alimenta a principal zona de exploração geotérmica da ilha, além de aquecer as águas da Caldeira Velha, um local de eleição para banhos termais.

Uma das experiências mais ricas do pedestrianismo local é a descida à Lagoa do Fogo. O verde dos musgos e a vegetação endémica acompanham o percurso repleto de vida, até às águas azuladas que albergam algumas espécies piscícolas. As plantas que se podem encontrar são o cedro do mato, o sanguinho, a urze, o trovisco, a malfurada e o louro, entre outras. Para os apreciadores de observação de pássaros, é comum encontrar-se na Lagoa do Fogo, por exemplo, o pombo torcaz dos Açores, o milhafre, o melro negro, o garajau e a alvéola cinzenta.

Com uma profundidade máxima de 30 metros, a lagoa está na cratera mais jovem da ilha, formada há cerca de 15 000 anos, com um derradeiro colapso há 5000 anos e uma última erupção ocorrida em 1563. O ponto mais alto da montanha está a cerca de 950 metros de altitude, e a sua orla desenha uma elipse com 3000 por 2500 metros. Tanto para os turistas mais acanhados, que preferem a visão majestosa que se obtém dos vários miradouros à volta da cratera, como para os mais aventureiros, que ousam a excitante descida, não restam dúvidas de que este monumento da Natureza é no mínimo fascinante.